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孚能科技冲刺科创板 动力电池市场面临再洗牌

2019-11-07 12:23:07
数据显示,2018年,孚能科技动力电池总装机量约1.9gwh,排名全国第五,市场份额只有3.3%。显然,孚能科技只是动力电池领域中的“小弟”。9月10日,戴姆勒官网宣布,和孚能科技正式达成协议,将向其

资料来源:北京新闻

创意图片/新京报记者王远征

近日,来自资本市场的好消息——富能科技(赣州)有限公司(以下简称“富能科技”)提交的ipo申请被上海证券交易所正式接受。这是第一家申请科学创新板的动力电池企业。

数据显示,今年前九个月,中国的动力电池装机容量达到42.15千兆瓦小时。在动力电池行业的产业爆炸时期,市场格局远未固定。在宁德时代和比亚迪“双头垄断”的背后,所有的后来者都相互包围。在当前的分化转型模式下,富能科技已经成为“黑马”。

动力电池领域的1匹“黑马”

事实上,在富能科技之前,动力电池产业链中的许多公司已经登陆了科学创新委员会,包括白蓉科技、航科科技、嘉园科技、汉川智能等。在同行业公司中,宁德时报、比亚迪、郭萱高新技术和怡威锂能源等龙头企业均已上市。

数据显示,2018年,富能科技动力电池的总装机容量约为1.9千兆瓦,在全国排名第五,市场份额仅为3.3%。排名第一和第二的宁德时代和比亚迪的总装机容量分别为23.52千兆瓦时和13.37千兆瓦时,总市场份额超过60%。显然,富能科技只是动力电池领域的“小弟”。

然而,成立于2009年的富能科技(Funeng Technology)是业内最早建立基于三元化学体系和软包装动力电池结构的动力电池研发和产业化方向的企业之一,也是中国第一家实现三元软包装动力电池大规模生产的企业。在软包装动力电池领域,富能在2017年和2018年的出货量和装机容量方面连续两年位居世界第三和中国第一。

据了解,今年6月,富能科技启动了科学板块上市指导程序。不到三个月后,9月3日,保荐机构华泰联合证券(Huatai United Securities)提交了第一期指导总结报告,称“富能科技具备首次公开发行股票的基本条件,适合上市”。在不到两周的时间里,ipo申请于9月16日被正式接受。这种上市速度,比前宁德时代快。

这一次,富能科技计划发行超过2.14亿股a股。募集资金将用于8gwh锂离子动力电池项目(镇江三期项目)的年产量和补充营运资金项目。自2018年以来,富能科技先后启动镇江一期和镇江二期项目,募集资金到位后,将启动总容量为24千瓦小时的三期项目。其中,第一和第二阶段预计将于2020年投产。此前,江西赣州富能科技三期工程产能达到15gwh,预计2019年底产能达到25gwh,2020年产能达到35gwh。据估计,2022年计划的国内生产能力将达到39gwh。

2富能科技盈利能力质疑

富能科技招股说明书内容显示,2016年至2019年上半年,公司实现营业收入分别约为4.69亿元、13.39亿元、22.76亿元和10.13亿元。归属于母公司所有者的净利润分别约为743.6万元、1826.13万元、7821.88万元和5401.28万元。扣除非经常性损益后,归属于母公司所有者的净利润分别约为145.83万元、930.1万元、1.99亿元和-2182.77万元。

从这个角度来看,这张成绩单并不乐观。富能科技没有对其母公司净利润的持续损失给出更多解释,但总体而言,该公司毛利率较低,加上近年来研发成本不断上升,导致了利润压力。事实上,业界也担心富能科技未来的盈利能力。据统计,从绝对值来看,宁德时代、比亚迪和郭萱高科技在过去三年没有出现任何亏损,这三家公司在2018年分别实现利润33.87亿元、27.80亿元和5.8亿元。然而,就增长率而言,三大动力电池的基准公司在2018年也面临不同程度的净利润下降。

相关业内人士解释说,新能源汽车动力电池在实际应用中有许多技术路线。根据电池的包装方式和形状,可分为软包装电池、方形电池、圆柱形电池等。根据正极材料的类型,可分为三元材料电池、磷酸铁锂电池、锰酸锂电池、钴酸锂电池等。行业数据显示,2018年全球软包装动力电池出货量为23.1千兆瓦,比2017年增长73.7%。似乎即将迎来真正市场爆炸的电动汽车行业也在迅速增加对高能量密度和重量轻的软包装电池的需求。

上市的底线在哪里?

9月10日,戴姆勒官方网站宣布,已正式与富能科技达成协议,为电动汽车购买锂离子电池。富能科技创始人王燕在接受媒体采访时透露,订单总额超过100亿欧元。2018年11月,富能科技与戴姆勒签订了2021-2027年的动力电池供应合同,同意总动力电池容量为140gwh,相当于280万辆纯电动汽车的安装动力电池容量,平均年供应量为20gwh。

事实上,在评估电池制造商时,除了技术能力、生产能力和资本考虑因素之外,最重要的是根据宿主植物自身的强度以及支持的强度和持久性,看它与哪个宿主植物相结合。一些业内人士说,主机厂往往可以决定电池厂的生死。宁德时代最初得到宝马的支持,后来赢得了几乎所有制造商,现在被视为中国的“领导者”。

从2016年到2018年,富能科技最大的客户一直是BAIC。今年上半年,这个职位被改为长城集团。长城集团的销售收入占富能科技主营业务收入的56.06%,而北汽集团仅占35.33%。上海交通大学汽车工程学院副院长尹梁成告诉新京报记者,今年2月,BAIC与宁德时报签署了战略合作协议,长城汽车也成立了自己的动力电池公司蜂巢能源(Honeycomb Energy)。蜂窝能源明年投产后,长城将优先购买自己系统中的动力电池。因此,富能科技目前的主要客户并不稳定。然而,国内外主流汽车公司正在选择电池供应商。一般来说,他们不仅会敲定一家电池供应商,还会与两三家合作。这也将为具有技术实力的后来者带来发展机会,如富能科技。

此外,中国汽车工业协会(CAIA)10月14日发布的最新产销数据显示,9月份,中国新能源汽车产销分别完成8.9万辆和8万辆,销量同比下降34.2%。根据月度销售数据,新能源汽车销量在今年6月达到15.2万辆的高点后,7月份下降了一半,至8万辆。8月份略有上升,至85,000人,9月份回落至80,000人。

新补贴政策实施后,中国汽车协会将今年新能源汽车销售预测目标从160万辆下调至150万辆。截至9月,新能源汽车的销量仅为87.2万辆,完成率仅为58.13%。中国汽车协会秘书长陈士华(Chen Shihua)认为,当前目标与第四季度新能源汽车市场实现目标的难度有很大差距。然而,值得注意的是,动力电池的增长速度比新能源汽车快得多。数据显示,今年前九个月,中国的动力电池装机容量达到42.15千兆瓦

现阶段很难撼动“大象”。

自2016年以来,富能科技一直拥有许多标准重量级砝码。然而,与宁德时代的“大象”相比,它仍然难以匹敌。

在融资方面,已经从国有资产中获得战略资本投资,成为股东。富能科技已经进行了四轮融资,即甲轮、乙轮、c1轮和c2轮。融资金额逐步增加,第一轮达到50亿元人民币,第二轮达到10亿美元。特别是在2018年的两轮碳融资中,富能科技吸引了国家新基金、国家科技投资、北汽生产投资等国有资产的投资。然而,与去年上市前市场估值高达800亿元、上市后轻松突破1000亿元的宁德时代相比,在C轮估值只有130亿元的富能科技显然仍是一株“幼苗”。

就规模而言,富能科技也拓展了海外业务。去年,富能科技在德国建立了法拉西斯能源欧洲,并计划在萨克森安哈尔特建立一个电池工厂。该工厂计划投资6亿多欧元,预计到2022年底投产,初始产能为6gwh。此后,富能科技将逐年增加到10千兆瓦,可支持6万至8万辆电动汽车。未来五年,富能科技还计划逐步在中国、欧洲和美国建立生产基地,以改善产业布局。

然而,从目前的市场份额来看,排名第一的宁德时代遥遥领先,而排名第二的富能科技仅占宁德时代出货量的一小部分。2019年上半年,宁德时代的动力电池装机容量高达13.8兆瓦时,占中国动力电池装机容量的46.2%,接近全国总量的一半。2019年7月,宁德时代的动力电池装机容量为3.1千兆瓦,占当月中国动力电池装机容量的近三分之二,占66%,进一步扩大了领先地位。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据,今年前八个月,富能科技以0.65gwh的装机容量在中国动力电池企业中排名第七,与宁德时报、比亚迪、郭萱高科技、李绅等仍有一定差距。

在客户方面,富能科技的“朋友圈”已经延伸到BAIC、长城、奔驰、广汽、吉利、一汽、江陵、长安等。大众、奥迪、保时捷、通用、雷诺、日产、本田、奇瑞、东风等。也在扩大。主要配套车型包括BAIC的eu、ec、ex、eh系列、江铃e100、e200、长城欧拉等。早在去年年底,宁德时代就已经与SAIC、BAIC、吉利、长安、宇通、东风等主流汽车公司达成合作,还与宝马、大众、捷豹路虎、戴姆勒、日产等跨国公司达成合作。迄今为止,宁德时报已经与15家以上的汽车企业建立了合资企业或签署了战略合作协议。此外,宁德时代还为威来、马薇等新型电动车制造商提供辅助动力电池产品。在整个行业中,装机容量连续位居第一。

未来几年机遇与挑战并存

据统计,截至2018年底,富能科技已经为10多万辆新能源汽车提供了产品。与此同时,该行业的竞争压力也在加剧。一方面,宁德时代、李绅、郭萱高科技等动力电池龙头企业正在推动三元软电池的研发。另一方面,仍然有新的竞争对手进来。复星国际去年宣布,将投资三元素锂动力电池公司捷威动力(Jetway Power),每年为20gwh三元素软包装锂动力电池建立生产基地和研发中心。今年年初,恒大集团收购卡尼新能源约79.86%的股权,规划动力电池领域。此外,lg化工、三星sdi、松下等国外电池巨头也在中国积极建厂。

宁德时代凭借宝马的代言脱颖而出,迅速成为国内动力电池的领导者;松下与特斯拉紧密相连,将实现从全球家电巨头到动力电池巨头的身份转变。面对电动汽车市场接近爆炸点、动力电池需求呈指数级增长的机遇,富能科技可能脱颖而出。毕竟,目前的动力电池市场格局正在被打破,显示出骨干企业正在争夺世界的趋势。其中,“多雄”领军企业郭萱高新技术在2019年上半年安装了1.8亿瓦时,同比增长近100%。沈李、富能科技、深圳比克、李贻伟能、中航技李店、卡奈新能源等企业也继续保持良好势头。今年6月,我国部分地区响应国家发展和改革委员会的号召,取消了对电动汽车的消费限制。电动汽车市场肯定会面临巨大的变化。作为新能源汽车的主要成本,电池制造商也将在未来几年进行生产调整。尹梁成认为,动力电池市场格局加速分化,进一步加剧了已经白热化的市场竞争局面,中国动力电池市场的洗牌也加快了。

根据工业和信息化部发布的《道路机动车辆制造企业和产品公告》,2019年上半年支持新能源汽车的动力电池企业数量为60家,比2018年的90家减少近50%。相应的一组数据显示,前十大动力电池排名中最后八家公司的总市场份额从2018年的21.4%下降到2019年上半年的17.9%。前十名以外的其他电池公司的总市场份额从2018年的17.4%下降到12.1%,市场空间正在缩小。这样,将不可避免地导致大多数企业面临生存问题。从2017年的沃特玛到2018年的蒙氏科技和银龙新能源,再到2019年的北京国能,这些著名企业的资本链一个接一个地断裂。

业内普遍预测,中国五大动力电池将占据70%-80%的市场份额。两三年后,宁德时代的主导地位将会改变。其他企业,甚至一些不知名但实力强大的企业,如富能科技,也许能够真正挑战宁德时代的主导模式。(记者刘洋实习生王林)

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